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鋁錠庫存高企 鋁內外盤走勢分歧加劇

2017-11-29 15:26:04 來源: SMM

  有色金屬近一周整體震蕩偏強,唯有鋁走出了獨立行情趨勢向下,在外盤鋁強勢的情況下滬鋁價已經自9月高點回落了13.7%,鋁內外盤走勢分歧也受到了市場關注。

  鋁錠庫存高企

  取暖季限產低於預期,鋁錠消費疲軟,庫存繼續高企。

  近期隨著鋁價大跌,華東鋁錠現貨貼水一度縮窄,但由於下遊整體消費仍然略顯低迷,成交以貿易商間為主,從而令現貨貼水再度拉開至貼水150元/噸附近。短期缺乏下遊大規模補庫的前提下,現貨貼水難再收窄。

  短期來看,新疆運輸暫難迅速恢復,而當地積壓鋁錠規模已經超過10萬噸水平,下遊雖有補庫需求,但規模尚待有觀察,消費地鋁錠庫存上漲壓力仍存或短期放緩。加上上期所倉單和庫存整體上繼續增加,庫存的壓力仍是鋁價低迷的重要原因。

  氧化鋁成本弱勢格局 打壓鋁價

  從10月份進口來看,氧化鋁進口同比維持較高的增速,氧化鋁價格下跌導致成本支撐也下移。

  關於供暖季限產情況,氧化鋁實際限產產能為519萬噸/年,僅為預期限產產能的57%,河南和山西基本按照方案執行,主要為山東限產產能執行力不力;同時,電解鋁廠的限產力度也大打折扣,加上氧化鋁進口量,氧化鋁的供需基本平衡,但需要注意的是,目前市場上貿易商手中的流通貨源成為短期過剩,下壓氧化鋁價格的因素,所以只能當貿易商的庫存消耗完畢,氧化鋁價格才能得到短期支撐。

  華泰期貨鋁分析師吳相鋒指出,整體國外氧化鋁當前供應的彈性並不是特別大。並且氧化鋁港口庫存繼續降低,整體氧化鋁繼續對鋁價格保持強勢。氧化鋁成本端的一強一弱,直接造成了內外盤的走勢分歧。

  邁科期貨有色分析師鄧宏認為,鋁大跌是採暖季限產不及預期。魏橋不減產後,信發減產預期也要打折扣了,只有河南鋁廠才執行了減產。庫存還那麼高,年末消費轉淡,庫存下降的希望落空,氧化鋁價格下跌導致成本支撐也下移。

  鄧宏同時指出內外盤比價變化主要是國內鋁價急跌造成的,本來國內過剩中國以外短缺,需要由中國出口補充,之前炒作中國減產,國內比價提高太多,導致鋁材出口利潤收窄,出口量減少,比價下跌重新刺激出口才合理。

(責任編輯:靜靜)