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新產能投放 滬鋁短期承壓

2018-01-11 08:11:19 來源: 期貨日報

  近期,有色金屬在外盤帶動下普遍上漲,滬鋁站上15000元/噸關口,但基本面走弱,新產能逐漸落地,淡季效應發酵,庫存繼續累積,短期滬鋁仍將承壓運行。


  鋁企新產能陸續投放


  國產氧化鋁價格跌勢明顯放緩,當前氧化鋁平均成本約2585元/噸,廠家維持小幅盈利。山西地區天然氣供應短缺問題得到緩解,1月份國內氧化鋁總體將維持供需平衡,氧化鋁價格進入企穩階段。目前電解鋁理論完全成本在14500元/噸左右,隨著鋁價上行,更多的電解鋁廠扭虧為盈,大規模虧損狀況得到明顯改善。在此情況下,鋁廠集中減產難再現,新產能投放受成本盈虧制約有限。


  根據百川資訊數據,截至1月上旬,我國電解鋁有效產能為4620萬噸,運行產能3577.1萬噸,開工率77.42%,運行產能較去年同期下降約50萬噸。


  從2017年12月份起,中鋁旗下貴州華仁、廣西華磊、山西華潤、內蒙古華雲新產能陸續投放,甘肅中瑞、包頭蒙泰、內蒙古創源新增產能已於2017年年底順利通電。此外,貴州登高鋁業、重慶天泰、青海百和等鋁廠復產也在推進之中。開工產能觸底回升,新產能的釋放將在1月份得到體現,預計1月電解鋁將有4萬—5萬噸的增產量,從而對鋁價形成壓制。


  淡季庫存再創新高


  隨著下遊進入季節性淡季,鋁消費疲軟狀態難以逆轉。2018年伊始,我國多地大雪天氣對運輸造成影響,鋁錠入庫量有所下降,在途庫存提升。但1月8日鋁錠社會庫存數據環比仍增加0.3萬噸,至177.7萬噸,主要地區倉庫周出庫量從15萬噸持續下降至12.4萬噸。由此可見,當前需求欠佳,下遊採購意願較差,國內去庫存壓力大,近期庫存有望突破180萬噸,再創新高。


  政策面仍存不確定性


  2017年鋁是受政策影響較大的有色金屬,2018年政策面的不確定性仍將影響市場走勢。近期環保部和央視點名山東等地對待違規產能問題存在不作為、慢作為、亂作為的情況,並要求整改並接受社會監督。這引發市場對於後續的關注,也顯示環保高壓不會松懈,政策仍是鋁市場的不確定因素。


  短期振蕩尋找方向


  總體來看,一方面,鋁市場供應端新增產能陸續投放,需求端進入季節性淡季,國內鋁錠庫存持續走高,階段性弱平衡可能被打破,滬鋁存在運行重心下移風險。另一方面,有色板塊受外盤拉動整體表現偏強,春節前下遊備庫剛性需求仍在,滬鋁下跌空間亦有限。短期內滬鋁主力合約預計將圍繞15000元/噸整數關口振蕩運行,關注上方60日均線壓力及下方20日均線支撐。(作者單位:中電投先融期貨)

(責任編輯:靜靜)
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