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市場情緒並未好轉 滬鋁振蕩區間徘徊

2018-05-14 08:56:50 來源: 期貨日報

  4月24日,市場傳言俄鋁大亨可能放棄對俄鋁的控股權,美國將解除對俄鋁的制裁。倫鋁大幅下挫,隨後在2200美元/噸整數價位企穩並逐步回暖。展望後市,內外盤持續下降,利好鋁價,國內電解鋁成本逐步抬升,而且出口向好,滬鋁存在支撐。但目前全球宏觀經濟並不穩定,市場情緒受到打壓,預計滬鋁主力合約短期將維持在14500—15500元/噸區間運行。

  境內外庫存連續下降

  國內方面,下遊消費有所回暖,庫存出現下降。截至5月4日,上期所鋁庫存為986205噸,連續兩周下降,降幅為7002噸。截至5月10日,現貨庫存為217.8萬噸,連續三周下降,降幅達8萬噸。外盤方面,截至5月9日,LME鋁庫存為1276450噸,較4月19日俄鋁事件發酵時下降136050,庫存下降明顯。境內外庫存持續下降,利好鋁價。

  成本端或有支撐

  近期境內外發生的一係列事件,導致電解鋁相關原材料價格上漲。首先,國內環保趨嚴,導致鋁土礦主要產地供應受限,鋁土礦價格上漲。根據上海有色網的消息,山西正在進行較大範圍的開展打擊非法採礦大排查大整治行動。山西省是北方地區鋁土礦生產大省,環保檢查將導致當地鋁土礦供應緊張。截至5月9日,山西高品鋁土礦價格為450元/噸,價格水平已回到去年11月的高位。短期來看,環保檢查持續進行,鋁土礦價格或難跌。另外,由於境外氧化鋁生產商Alunorte因環境污染事件被巴西政府勒令整改,隨後俄鋁事件推波助瀾,令氧化鋁價格從4月中旬開始持續走強。截至5月9日,上海有色網統計的氧化鋁全國均價為3118元/噸,較4月初上漲約400元/噸。

  預計Alunorte短期難以復產,境外氧化鋁供應依然偏緊。目前境外氧化鋁價格高於境內氧化鋁價格,利於氧化鋁出口,已經有國內企業開展出口業務。預計境外氧化鋁價格短期高位運行,國內氧化鋁或將追隨境外氧化鋁的價格走勢。

  氧化鋁價格上漲,抬升了電解鋁的生產成本。經測算,目前電解鋁的生產成本為14610.21元/噸,較4月初上漲600元/噸左右,生產成本的抬升,將對鋁價形成一定的支撐。

  出口呈向好態勢

  海關數據顯示, 4月我國未鍛軋鋁及鋁材出口 45.1 萬噸,同比增加 4.9%,環比3月減少0.1萬噸。2018年前4月,我國累計出口未鍛軋鋁及鋁材172萬噸,同比增加13.2%。今年鋁材出口持續向好,主要因滬倫比值處於低位,利於我國企業出口。截至5月9日,滬倫比值為6.21,依然處於低位。值得注意的是,我國今年鋁錠出口出現明顯增長,1—3月份我國鋁錠累計出口量為18518噸,同比增長2628.58%,主要因境外鋁錠緊缺,境外企業考慮從我國進口鋁錠。目前滬倫比值偏低,依然有利於我國鋁相關企業出口,將在一定程度上緩解國內高企的庫存帶來的壓力。

  外圍環境仍不穩定

  最近,全球宏觀面不穩定,令大宗商品承壓。繼對我國及其他國家出口的鋼材和鋁材徵收關稅後,美國政府出兵敘利亞,近日又宣布退出伊朗核協議,市場情緒受到打擊。另外,美國經濟持續好轉,美聯儲大概率加息,令美元指數持續上漲,目前已經漲至93附近,這也給倫鋁上行增添一定的阻力。

  綜上所述,雖然目前境內電解鋁生產成本逐步上漲,而且出口向好,對鋁價形成支撐,但是全球宏觀經濟氛圍並不穩定,令大宗商品承壓。預計短期鋁價將呈現振蕩運行走勢,運行區間在14300—14800元/噸。(黎俊 作者單位:廣州期貨)

(責任編輯:靜靜)
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