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滬鋁或重回熊市

2018-10-16 09:09:42 來源: 期貨日報

  國產礦供應受政策影響持續收緊,抑制氧化鋁產量,疊加海外工廠生產受幹擾,三季度氧化鋁價格大幅攀升。而之後,受利空壓制,價格轉而下行。

  部分氧化鋁工廠調增進口礦配比

  山西、河南是北方鋁土礦儲量較大的地區,雖然兩地鋁土礦品位隨著不斷開採而下降,但仍可供開採一定年限。近兩年政策收緊,政府對礦產資源的監察力度加大,私挖濫採現象受到打擊和遏制,無證開採被禁止,多數礦場被關停。

  山西呂梁市孝義地區8大礦廠有6家處於關停狀態,主要是相關證件不全。而小型礦廠多存在環保不達標的問題,常年處於停多開少的狀態。河南三門峽地區情況類似,大部分礦廠處於關停狀態。除了開採環節的環保問題,運輸同樣受到環保影響。因柴油車運輸受限,多數地區節假日、重污染天氣柴油車禁止上路。年內環保等相關政策預計只會緊不會松。

  在國產礦供應偏緊的情況下,氧化鋁工廠使出渾身解數避免出現斷供的情況。多數工廠正在考慮使用進口礦,而部分工廠已經開始配用。

  進口礦的使用一方面緩解了國產礦供應緊張的局面,一方面也對國產礦價格不斷上漲起到一定的抑制作用。雖然進口礦到廠價較國產礦高,但進口礦品位高,相應輔料消耗減少,綜合成本不僅不比國產礦高,甚至更低。不過,由於生產工藝的差異,內地工廠設備僅限於少量配比進口礦,目前部分氧化鋁廠的配比比例為15%。即使比例不高,也對緩解國產礦供應緊張有很大的緩解作用。

  原料斷供問題已經解決

  目前,山西、河南多數氧化鋁工廠的鋁土礦庫存都處於歷史低位,個別工廠的庫存甚至僅供一周左右的消耗。不過,這已經較7—8月的斷供好轉了許多。

  相對於氧化鋁工廠的低庫存,兩地多數鋁土礦貿易商反而手握部分庫存。貿易商待價而沽。隨著進口鋁土礦的陸續進廠,貿易商議價能力被削弱,其囤積的鋁土礦將露出水面,氧化鋁廠也將獲得喘息機會。

  四季度產能投放量可觀

  目前,山西已經投放兩條生產線合計220萬噸/年的產能。全國範圍內,四季度約350萬噸/年的新產能投入運行,其中部分是前期投產計劃延遲的產能。四季度如果限產力度有限甚至不限產,那麼氧化鋁供應將大幅提升,價格也將承壓。

  外圍市場,海德魯減產危機解除,美鋁澳洲氧化鋁工廠罷工也終止,供應逐步恢復,國內外氧化鋁價格都自階段性高位回落。其中,國內價格從3300元/噸降至3150元/噸,國外價格自640美元/噸跌至550美元/噸。

  氧化鋁作為電解鋁最主要的原料,佔電解鋁成本的四成以上。相較而言,預焙陽極、電力成本變化頻率低,其他輔料成本佔比小,影響有限,因而氧化鋁價格與鋁價有較大的正相關性。8月鋁價攀升的主要推動力就是氧化鋁價格上漲。目前,國內氧化鋁產量由於新產能的投放及前期減停產產能的恢復而回升,國外產量也在海德魯氧化鋁工廠恢復運行後趨於穩定,氧化鋁價格下跌在所難免。而隨著氧化鋁價格的下跌,鋁價恐重回熊市。

(責任編輯:靜靜)
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