你好,歡迎來到世鋁網 [請登錄] [免費注冊]
當前位置: 世鋁網  >  鋁業資訊  >  行業聚焦  >  正文

滬鋁 下方空間有限

2018-11-07 08:25:12 來源: 期貨日報

  一方面,鑒於國內政策托底明顯,投資者不宜過分悲觀。另一方面,成本端支撐較為明顯,但由於下遊消費疲弱,預計滬鋁將維持在13700—14500元/噸區間振蕩運行。

  近期,美元持續走高,疊加國內宏觀數據不斷走弱,宏觀面利空導致鋁價不斷下探。鑒於國內政策托底概率較大,疊加電解鋁市場價格與成本倒挂,行業虧損幅度較大,鋁價下方受成本支撐明顯,預計後市將維持振蕩走勢。

  美聯儲繼續強化加息預期

  宏觀數據維持較強態勢支撐美聯儲繼續加息。美國商務部公布的數據顯示,三季度實際GDP年化季環比初值增加3.5%,高於預期的3.3%,前值增加4.2%。就業市場依然強勁,美國10月非農就業人口增加25萬人,高於預期的20萬人。此外,10月失業率為3.7%,維持在49年以來的歷史低位。值得關注的是,消費者支出勢頭強勁,美國三季度個人消費支出(PCE)年化季環比初值增加4%,高於預期的3.3%。與此同時,美國10月平均每小時工資增幅創9年半以來最高,薪資增長動能強勁,預示後續通脹上行動力較足。

  較為強勁的經濟數據使得美聯儲不斷強化加息預期。9月美聯儲FOMC會議紀要顯示,全體官員讚成9月加息,幾乎所有官員都傾向於撤銷“貨幣政策仍屬寬松”的前瞻指引措辭,引發市場對利率上升的擔憂。美聯儲依舊預計2019年加息三次,大於市場預計的加息兩次。總體而言,美聯儲年內仍將繼續加息,伴隨著美國繼續收緊貨幣政策,這將對全球新興經濟體形成較大壓力,不利於提振商品市場的終端需求。

  國內存在政策托底預期

  宏觀數據走弱,市場對國內政策面托底預期開始升溫。近期中共中央政治局會議指出,當前經濟運行穩中有變,要做好穩就業、穩金融、穩外貿、穩外資、穩投資、穩預期工作,有效應對外部經濟環境變化,確保經濟平穩運行。同時國內高規格民企座談會議召開,市場信心得到一定提振,接下來需密切關注政策面的變化,不宜過分悲觀。

  目前鋁土礦供應仍然偏緊,且成本較高,氧化鋁企業利潤被壓縮。同時,受制於各地相繼公示採暖季的限產政策,部分氧化鋁企業停產檢修,其中復晟鋁業年產能100萬噸,受礦石影響近日開始實施彈性壓產。交口信發受電廠影響,目前開工僅為140萬噸。河南中美鋁業有限公司已於11月1日零點焙燒爐全部關停,影響產能40萬噸。在採暖季減產的利好因素影響下,氧化鋁價格逐漸上升,華東,華中,華北地區氧化鋁均價在3170元/噸以上。疊加預焙陽極及氟化鋁價格保持堅挺,成本端支撐有所抬升。10月電解鋁平均綜合成本約14500元/噸,目前行業普遍虧損,部分電解鋁廠停產,產量增速放緩,對鋁價形成支撐。

  短期需求端表現疲弱

  下遊需求偏弱或拖累鋁價反彈。官方公布的9月我國汽車產量為235.62萬輛,同比下降11.71%,1—9月我國汽車累計產量為2049.13萬輛,同比僅增加0.87%,累計同比增速相比去年下降3.93%。房地產方面,10月商品住宅供應量為2028萬平方米,環比下降43%,成交量為2302萬平方米,環比下降6%。總體來看,房地產“金九銀十”的傳統旺季效應不明顯,消費端持續偏弱,或將抑制鋁價的反彈空間。

  綜上所述,鑒於國內政策托底明顯,宏觀面不宜過分悲觀。成本端支撐較為明顯,但受消費偏弱限制,後期鋁價將維持在13700—14500元/噸區間振蕩運行。 (作者單位:中信建投期貨)

(責任編輯:靜靜)
上一篇:

諾貝麗斯:肯塔基州汽車鋁板項目預計2020年中期投產