鋁價可能寬幅震蕩
11月份，國內滬鋁期價整體呈現震蕩上行走勢。國內電解鋁社會庫存因疫情多地散發影響運輸，11月呈現去庫趨勢，上期所庫存及LME鋁庫存同樣維持下降趨勢。
鋁土礦進口環比增長
海關總署數據顯示，10月份，我國進口鋁土礦897.54萬噸，環比增長9.37%，同比下降5.5%。1—10月份，我國進口鋁土礦10366.27萬噸，同比增長13.98%。
10月份，我國自幾內亞進口鋁土礦441.34萬噸，佔總進口量的49%，環比增長6.38%；我國自澳大利亞進口鋁土礦330.91萬噸，佔總進口量的37%，環比增長22.3%；我國自印度尼西亞進口鋁土礦106.29萬噸，佔總進口量的12%，環比增長20.88%。10月份，鋁土礦價格高位運行，整體供應較為緊張。國內新投產氧化鋁項目規模擴大，對鋁土礦需求仍在增長。
氧化鋁產量增長
國家統計局數據顯示，10月份，國內氧化鋁產量為710.8萬噸，同比增長12.8%。1—10月份，國內氧化鋁累計產量6857.9萬噸，同比增長5.1%。其中，山東氧化鋁產量同比下降0.4%，山西和廣西氧化鋁產量分別同比增長4.74%和13.5%。10月份，國內氧化鋁運行產能為7860.5萬噸，全國氧化鋁廠開工率為81.1%。
氧化鋁整體過剩，電解鋁產量有下滑預期，減產規模可能擴大，氧化鋁需求呈現下滑態勢。受原材料價格持續增長和國內氧化鋁價格低迷的影響，氧化鋁利潤持續下跌，國內氧化鋁企業虧損比例上升，部分地區氧化鋁廠全面虧損，80%的氧化鋁企業處於盈虧平衡附近。如果未來氧化鋁產業虧損增加，可能會有更多的氧化鋁產能選擇退出。
中國氧化鋁市場依舊呈現凈進口。海關總署數據顯示，10月份，我國進口氧化鋁25.07萬噸，環比增長0.76%，同比增長14.25%；1—10月份，我國累計進口氧化鋁170.1萬噸，同比下降41.61%。10月份，我國出口氧化鋁5.87萬噸，環比下降32.22%，同比增長930.99%；1—10月份，我國累計出口氧化鋁75.66萬噸，同比增長699.91%。雖然國內氧化鋁呈現過剩格局，但是階段性的價差刺激國內氧化鋁進口。11月份，國內氧化鋁價格持續下跌，國內外氧化鋁價差仍然存在，部分電解鋁企業復產較為緩慢，國內氧化鋁可能保持供應過剩的格局，進口氧化鋁則無太大需求。10月份，國內氧化鋁出口量明顯下降，我國北方地區氧化鋁廠受成本、疫情及環保等因素影響，出現不同程度的減停產。市場主要履行長單，出口受到一定抑制。匯率的波動在一定時間內對氧化鋁出口有利，11月份，國內氧化鋁出口可能增長。
電解鋁產量同比增長
國家統計局數據顯示，10月份，國內電解鋁產量為344.9萬噸，同比增長9.5%；1—10月份，國內電解鋁產量為3332.9萬噸，同比增長3.3%，電解鋁產量較往年同期增長。11月份，國內高成本電解鋁廠存在減產預期，四川地區部分電解鋁廠復產，總體來看，11月份，國內電解鋁運行產能可能小幅增長。
海關數據顯示，10月份，我國進口電解鋁6.74萬噸，環比增長4.27%，同比下降51.78%；1—10月份，我國累計進口電解鋁42.97萬噸，同比下降66.11%。主要進口來源國為俄羅斯、伊朗和阿聯酋。
下遊開工率環比下降
10月份，國內鋁型材企業開工率為39.53%，環比下降0.19%，同比下降12.6%，全國鋁型材企業總體開工率變動不大。其中，全國鋁棒產量為119萬噸，企業開工率為65.5%，環比9月份下降0.63%。10月份，河南地區部分鋁棒工廠停產，開工率明顯下降。
10月份，國內再生鋁合金企業開工率為53.2%，環比下降0.2%。國內鋁箔行業開工率為77.89%，環比下降0.17%，同比增長9.65%。10月份，國內鋁板帶企業開工率為70.29%，環比下降2.98%，同比下降4.20%。由於房地產行業整體顯現疲軟狀態，建築型材企業開工率處於相對低位。工業型材企業整體開工率變化不大，汽車型材進入淡季，訂單量隨之緩慢下降。
因為海外國家加息幅度較大、下遊鋁產品需求維持疲軟，終端市場對國內鋁產品需求都不大。海關總署數據顯示，10月份，我國出口電解鋁0.064萬噸，環比下降66.53%；1—10月份，我國累計出口電解鋁19.29萬噸，同比增長18.72萬噸。出口國主要為日本、尼日利亞和法國。10月份，我國出口鋁材45.7萬噸，同比下降1.9%，環比下降2.7%，為連續第3個月下降。其中，我國鋁擠壓材和鋁箔分別出口8.3萬噸和11.4萬噸，環比下降10.9%和4.1%；鋁板帶出口25.7萬噸，環比增長1.2%。1—10月份，我國累計出口鋁材527.0萬噸，同比增長20.1%。10月份，我國出口鋁型材7.4萬噸，環比下降0.97萬噸，降幅11.6%；同比下降0.03萬噸，降幅0.43%。1—10月份，我國累計出口鋁型材78.18萬噸。10月份，我國出口鋁合金1.8萬噸，環比下降16.1%，同比增長67.2%；我國進口鋁合金10萬噸，環比下降0.4%，同比下降15.5%。1—10月份，我國累計出口鋁合金18.6萬噸，同比增長43%；我國累計累計進口鋁合金108萬噸，同比增長19.2%。
豫公安備 41010502000017號