鋁桿開工偏強運行 樂觀表現能否延續？
自2024年7月份開始，樣本鋁桿企業開工負荷開始緩慢回升，截至11月份，鋁桿企業產能運行率推升至62.18%，環比提升0.83個百分點。近期鋁價持續拉漲，不過高位報價對鋁桿企業產銷影響較為有限，桿廠接單反饋仍較樂觀，整體開工負荷維持高位水平，且有繼續上漲的態勢。鋁桿企業開工維持高位運行的原因何在？鋁桿市場能否延續向好表現？
鋁桿是制造電線電纜的重要原材料，大量用於生產鋼芯鋁絞線等產品，在這一領域鋁桿用量佔比較大，約為40%-50%。年內電網投資金額巨大，同比增幅較為明顯。根據國家能源局數據，截至三季度末，電網投資完成額達到3982億元，同比增加21.1%，較去年增幅擴大16.9個百分點。電網投資增加，電網建設穩步推進，年內對鋁桿需求有明顯拉動。
具體企業來看，內蒙古企業A現鋁桿日產量維穩在1000噸左右，滿負荷運行。企業表示主要對接電纜廠，電纜廠再賣給國網，目前訂單接續尚可，預計11、12月份出貨壓力不大。內蒙古企業B鋁桿年生產能力在20萬噸左右，目前滿負荷運行。企業表示當前鋁桿訂單表現較好，普桿加工費可以達到500-600元/噸附近。年末鋁桿出貨無憂。青海企業C反饋現鋁桿接單情況較為樂觀，日產量維持在140-150噸，滿負荷運行。產品以下遊電纜廠消耗為主，銷售區域集中在青海及河北地區。山東企業D表示現鋁價處於高位，下遊存在畏高情緒，但對企業整體產銷影響有限。目前鋁桿維持10條產線開工，月產量在1150噸。山西企業E鋁桿維持滿產運行，現加工費處於合理區間，企業利潤修復，出貨意願較高，目前鋁桿行情較好，出貨順暢。
綜上所述，得益於電網投資增加，需求支撐，鋁桿市場基本面表現較好。雖近期鋁價持續拉漲，但下遊對高位報價接受度較高，基本維持正常接貨。後市來看，國家電網公司 2024 年電網投資規劃超過 6000 億元，預計全年電網投資金額同比維持兩位數的增幅，對鋁桿需求不減。此外考慮鋁桿企業的實際調研情況，目前鋁桿企業存量訂單充足，11、12月份開工或無較大波動，仍將維持高位區間運行狀態。
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