鋁價表現好於其他基本金屬，全球即將迎來鋁短缺？

2024-11-21 08:50:21 來源：文華財經編譯

　　鋁月度金屬指數（MMI）持穩，10月至11月上漲1.38%。

　　鋁價格在10月期間橫盤整理。雖然鋁價只上漲了0.99%，但當月的表現仍好於其他基本金屬。然而，隨著銅、鎳、鋅和錫等市場出現越來越悲觀的趨勢，價格到11月中旬開始下滑。

　　中國取消對鋁和銅的出口退稅

　　自12月1日起，中國將停止對鋁和銅產品的出口退稅。11月中旬發布的這一消息令市場感到意外，銅價和鋁價因此大幅上漲。中國鋁價通常處於市場底部。然而，出口退稅的結束可能會降低中國鋁在全球市場上的份額，這將為全球價格提供支撐。

　　供應不確定之際，氧化鋁價格仍處於高位

　　鋁市場又出現了另一個利好因素，鋁的原材料氧化鋁價格飛漲，上個月繼續為鋁市場提供支撐。繼其他國家供應受限之後，幾內亞停止出口，引發了供應擔憂。盡管氧化鋁價格最近幾天已從峰值回落，但仍處於高位，推高了生產商的成本。

　　在出口停止之前，幾內亞是中國的主要供應國，估計佔2023年中國鋁土礦進口量的70%。然而，幾內亞沒有提供關於他們停止出口的原因或暫停將持續多久的信息。一些人猜測，這可能是吸引外國投資到這個非洲國家的更大戰略的一部分，類似於印尼近年來採取的戰略。如果是這樣的話，那麼停止可能是永久性的。

　　2021年9月5日，幾內亞軍政府在政變後掌權，曾引發了對類似供應限制的擔憂。市場擔心這將轉化為供應中斷，盡管新政府向採礦業保證不會對貿易造成影響。在政變發生後的幾天裏，鋁價只出現了短暫的上漲，隨後市場的擔憂有所緩解。

　　關於幾內亞，美國似乎在政權更迭中扮演了有爭議的角色。幾內亞也向美國供應鋁土礦，不過沒有向中國供應那麼多。

　　這是因為中國的原鋁產能遠遠超過其他國家。繼2024年1月密蘇裏州新馬德裏冶煉廠因盈利能力問題而關閉後，美國只有4家原鋁冶煉廠在運營。

　　長期的出口中斷可能會迫使中國限制生產，而包括美國在內的中國以外的生產商可能會認為這是有利的，因為對中國產能過剩影響的抱怨仍在繼續。截至2024年9月，國際鋁業協會（IAI）數據顯示，中國產量同比仍增加，盡管未來幾個月可能有所變化。中國佔到全球原鋁產量的將近60%，而北美只佔到5.39%。

　　中國取消出口退稅和氧化鋁供應限制似乎都是看漲市場的信號。然而，它們將在多大程度上影響全球價格仍有待觀察。鋁價可能會繼續跑贏其他基本金屬，不過這未必意味著價格會上漲，尤其是在11月中旬基本金屬似乎越來越看空的情況下。

(責任編輯：靜水)

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