氧化鋁海外擾動係列之印尼禁礦政策分析
2024-07-23 09:38:59 來源：
中信期貨
印尼政府正在考慮放寬對水洗鋁土礦的出口禁令，但配額有限，預計難恢復到2022年的水平。
國內短期矛盾仍在國產礦的復產與否，中長期視角下仍需關注印尼鋁土礦放松政策的實際落地情況。印尼作為世界上鋁土礦的主要生產國之一，其出口禁令的放松意味著全球鋁土礦市場的供應量將增加，有助於緩解供應緊張的局面，印尼政府在討論未來幾個月內放松禁令的可能，預計印尼鋁土礦進入中國市場最早要到四季度，該事件短期影響的是鋁土礦供給預期，中長期影響仍需關注實際落地情況。
若落地能夠緩解中國因季節性氣候因素帶來的物流不確定性，確保供應鏈的穩定與高效。印尼的雨季在每年10月至次年3月，而幾內亞的雨季在5月至10月，印尼若放松鋁土礦出口禁令能夠對衝市場對於幾內亞雨季導致的鋁土礦運輸不暢擔憂，確保供應鏈的穩定與高效。
印尼地處南亞遠離中東靠近中國，從印尼運往中國的鋁土礦運費相對較低，對高度依賴進口鋁土礦的中國來講，其優勢體現在運輸距離短和運費低。從CIF價來看，印尼鋁土礦近比幾內亞鋁土礦低，但明顯高於澳大利亞和馬來西亞地區的鋁土礦。
現貨端國內價格仍然堅挺，海外價格近期有所回落，但進口虧損較大。整體來看，近期供需基本面仍未反轉，價格偏震蕩；遠期有供應恢復和印尼禁礦政策放松的可能，氧化鋁的上方空間或被壓縮，但考慮預期有不確定性，當月差過大時需注意月差收斂和預期落空的風險。
豫公安備 41010502000017號